全球種業(yè):巨頭壟斷  中美市場(chǎng)約占全球七成

種子行業(yè)位于整個(gè)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的起點(diǎn)，是最重要的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料之一。根據(jù)PhillipsMcDougall數(shù)據(jù)，2017年全球主要國(guó)家商品種子市場(chǎng)規(guī)模約383億美元，同比增加3.9%，行業(yè)5年CAGR為1.4%，10年CAGR為6.1%。

2015年，美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模約158億美元，位列全球第一，占全球42.3%，中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模僅次于美國(guó)，約105億美元，占全球28.2%。

 

大浪淘沙，強(qiáng)者恒強(qiáng)

行業(yè)特性決定了種業(yè)集中化趨勢(shì)。種業(yè)存在兩大成本，一是高昂的研發(fā)投入，二是巨大的法律成本，據(jù)PhillipsMcDougall調(diào)查，引入一個(gè)新的轉(zhuǎn)基因性狀的平均研發(fā)和法律成本合計(jì)為1.36億美元，其中為了滿(mǎn)足監(jiān)管而需付出的法律成本占比26%。

一方面，在昂貴的進(jìn)入壁壘前面，小企業(yè)難以為繼，另一方面，原始投入資金大、研發(fā)周期長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)意味著廠商長(zhǎng)期平均成本曲線(xiàn)最低點(diǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模大于一般行業(yè)。

尋求研發(fā)和法律成本的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)成為收回投資成本的最優(yōu)解，規(guī)?；投嘣侨蚍N業(yè)巨頭的核心發(fā)展邏輯。

世界種業(yè)發(fā)展史是一部并購(gòu)史。與內(nèi)生性增長(zhǎng)相比，兼并收購(gòu)?fù)蔀槠髽I(yè)在短時(shí)間內(nèi)獲取技術(shù)和營(yíng)銷(xiāo)渠道，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，降低生產(chǎn)成本，獲得超額利潤(rùn)的有效手段。

 

強(qiáng)勢(shì)企業(yè)通過(guò)外延式并購(gòu)實(shí)現(xiàn)跳躍式增長(zhǎng)，逐漸形成“收入—>研發(fā)支出—>利潤(rùn)—>收入”的正反饋效應(yīng)，不斷加深企業(yè)護(hù)城河。

歷經(jīng)一系列整合浪潮之后，全球種業(yè)由以多數(shù)小規(guī)模家族企業(yè)構(gòu)成的競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變?yōu)橐陨贁?shù)跨國(guó)制藥/化工公司為主導(dǎo)的寡頭市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

 

2014年起農(nóng)化行業(yè)步入寒冬，導(dǎo)致孟山都、杜邦和先正達(dá)等國(guó)際種業(yè)巨頭業(yè)績(jī)承壓逐年下滑，為減少競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)際種業(yè)市場(chǎng)正式進(jìn)入資源整合的“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”時(shí)代。

中國(guó)化工收購(gòu)先正達(dá)、陶氏和杜邦合并，拜耳正式收購(gòu)孟山都，全球種業(yè)進(jìn)入三強(qiáng)鼎立時(shí)代。

根據(jù)PhillipsMcDougall估計(jì)的市場(chǎng)規(guī)模和主要企業(yè)最新年度種子收入規(guī)模，經(jīng)估算，2017年孟山都(Monsanto)、陶氏杜邦(DowDupont)和先正達(dá)(Syngenta)的市占率分別為28.5%、21.5%和7.4%，CR3合計(jì)約57.4%。

2017年中國(guó)企業(yè)隆平高科首次進(jìn)入全球10強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.9億元，全球市場(chǎng)份額不足1%。

 

▌中國(guó)種業(yè):大而不強(qiáng)

“兩雜”為商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)主戰(zhàn)場(chǎng)

我國(guó)種業(yè)發(fā)展歷程可劃分為4個(gè)階段，以2000年《種子法》實(shí)施為標(biāo)志，我國(guó)種業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)化階段，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩逐漸淡化，看不見(jiàn)的市場(chǎng)之手逐步發(fā)揮主要作用。僵化機(jī)制被打破，必然釋放出洪水猛獸般的競(jìng)爭(zhēng)力量，過(guò)去17年，我們見(jiàn)證了中國(guó)種業(yè)的蓬勃發(fā)展。

 

 

種子市場(chǎng)規(guī)模=(播種面積×畝均用種量)×商品化率×種子價(jià)格，若以種子平均零售價(jià)為計(jì)價(jià)依據(jù)，據(jù)全國(guó)農(nóng)技推廣中心統(tǒng)計(jì)，2016年我國(guó)種子市值為1230億元，較1999年增加272.7%，平均復(fù)合增長(zhǎng)率約8.1%，高于全球水平。

由于種植面積大，商品率較高，三大主糧種子占據(jù)我國(guó)商品種子市場(chǎng)的半壁江山，其中玉米種子市值規(guī)模最大，達(dá)279億元，水稻種子194億元(其中雜交稻139億元、常規(guī)稻55億元)，小麥種子161億元，分別占比22.7%、15.8%和13.11%。

 

雜交作物種子的商品化率一般為100%，因?yàn)樯a(chǎn)上利用的一代雜交種，具有雙親的綜合優(yōu)勢(shì)，而從第二代開(kāi)始便產(chǎn)生性狀分離現(xiàn)象，生長(zhǎng)不一致，產(chǎn)量降低，因此生產(chǎn)上雜交種子只能用一年，不能繼續(xù)留種。

由于雜交優(yōu)勢(shì)突出，現(xiàn)在農(nóng)民種玉米用種基本為雜交種子，而雜交小麥和大豆育種研究未取得實(shí)質(zhì)性突破，雜交種商業(yè)推廣緩慢，農(nóng)民種植依賴(lài)大量常規(guī)種，因此我們看到玉米種子和雜交稻種子商品率高達(dá)100%，而小麥和大豆因?yàn)槭苻r(nóng)民自留種的種植習(xí)慣制約，種子商品化率較低。

 

“公地悲劇”，長(zhǎng)期過(guò)剩

世界發(fā)達(dá)國(guó)家的種子行業(yè)已發(fā)展成及科研、生產(chǎn)、加工、銷(xiāo)售、技術(shù)服務(wù)于一體，相當(dāng)完善的可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)業(yè)體系，少數(shù)幾家大型種子集團(tuán)壟斷了世界種子行業(yè)的大部分市場(chǎng)。

相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)種業(yè)仍處于初級(jí)階段，企業(yè)數(shù)量和規(guī)模雖明顯改善，但是市場(chǎng)力量仍以中小企業(yè)為主，據(jù)《中國(guó)種業(yè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，截止2016年年末，我國(guó)持有經(jīng)營(yíng)許可證的企業(yè)數(shù)量為4316家，較2010年減少4384家;全國(guó)種子企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到1867.6億元，資產(chǎn)總額達(dá)到1億元以上的僅373家，占比8.6%。

據(jù)全國(guó)農(nóng)技推廣中心的數(shù)據(jù)，2017年種業(yè)CR10市占率18%，按作物分，水稻集中度較高，其中雜交稻37.46%，常規(guī)稻33.92%，但是和美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家70%-90%左右的市占率水平相比仍有待提高。

 

按照現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)組織理論的觀點(diǎn)，一定程度的產(chǎn)業(yè)集中能夠有效淘汰落后產(chǎn)能，使得行業(yè)產(chǎn)能合理化。

 

目前我國(guó)種業(yè)的組織結(jié)構(gòu)不盡合理，產(chǎn)業(yè)集中度不高，企業(yè)小而分散，社會(huì)化、專(zhuān)業(yè)化水平較低，缺乏能引領(lǐng)行業(yè)健康發(fā)展的大企業(yè)，從而容易引發(fā)重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)能過(guò)剩、惡性競(jìng)爭(zhēng)等突出問(wèn)題。

如果把市場(chǎng)容量視作公共資源，“公地悲劇”式的經(jīng)濟(jì)學(xué)現(xiàn)象在種業(yè)市場(chǎng)并不罕見(jiàn):小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上缺乏全局規(guī)劃，“私人利益最大化”的經(jīng)營(yíng)理念常常導(dǎo)致市場(chǎng)偏離最優(yōu)狀態(tài)，庫(kù)存高企已是種業(yè)常態(tài)。

以玉米、雜交稻為例，種子行業(yè)具有較明顯的庫(kù)存周期，按照歷史情況看，行業(yè)高庫(kù)存現(xiàn)象一般需要2-3年時(shí)間才能改善。

如06、07兩年種業(yè)行業(yè)供求嚴(yán)重失衡，這一情況在2009年得到了緩解，而隨著種業(yè)行業(yè)景氣周期的到來(lái)，大量資本進(jìn)入行業(yè)，制種面積大幅增加，無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)再次陷入了供需失調(diào)的泥潭，庫(kù)存消費(fèi)比再次上浮。

 

▌監(jiān)管不力，“劣幣”橫行

品種是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，一是取決于產(chǎn)品的差異性，二是取決于產(chǎn)品的性?xún)r(jià)比，而最終取決于企業(yè)的研發(fā)力和創(chuàng)新力。一個(gè)品種問(wèn)世需要經(jīng)過(guò)育種、審定、推廣多道程序。

以玉米為例，根據(jù)登海種業(yè)公告，玉米育種周期可分為自交系選育、雜交種組配和試驗(yàn)3個(gè)階段，其中，自交系選育在不同技術(shù)水平下存在差異，長(zhǎng)則3-4年，短則1-2年，生物技術(shù)的應(yīng)用可以大大縮短時(shí)間;

雜交種組配與試驗(yàn)階段需要6-7年，3個(gè)階段共計(jì)長(zhǎng)達(dá)8-10年左右，研發(fā)環(huán)節(jié)作為種子產(chǎn)業(yè)鏈的核心部分，科研難度大、資金投入大、利潤(rùn)回收期長(zhǎng)一直是種子企業(yè)所面臨的難題。

 

另外我國(guó)品種入市權(quán)掌握在政府手中，完成試驗(yàn)的品種尚且需要經(jīng)過(guò)品種審定委員會(huì)審定。

即使通過(guò)審定的品種，依舊面臨著市場(chǎng)推廣的不確定性，樂(lè)觀情況下，我們統(tǒng)計(jì)了1993年至今玉米大品種推廣面積變化情況，發(fā)現(xiàn)品種導(dǎo)入期一般需要2-3年時(shí)間;成熟期差異明顯，鄭單958和先玉335長(zhǎng)達(dá)7-8年，而其他品種一般僅維持在4-5年左右。

 

規(guī)模不足掣肘抗風(fēng)險(xiǎn)能力、注重營(yíng)銷(xiāo)，忽略研發(fā)則成為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避下的“最優(yōu)解”。根據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，我國(guó)種子企業(yè)研發(fā)支出遠(yuǎn)落后于國(guó)際同行，2016年種子企業(yè)科研總投入為39.6億元，占種子銷(xiāo)售收入的5.3%，經(jīng)統(tǒng)計(jì)，上市企業(yè)中，隆平高科研發(fā)支出水平最高，為10.1%，與國(guó)際同行相當(dāng)，但是因規(guī)模限制，絕對(duì)水平上差距明顯。

 

 

種子行業(yè)存在眾所周知的潛規(guī)則—育種不如買(mǎi)種，買(mǎi)種不如偷種，偷種不如套牌。

據(jù)中國(guó)農(nóng)科院估計(jì)(《2018年玉米種子市場(chǎng)形勢(shì)》)，目前市場(chǎng)上至少有1/3的種子是套牌種子或違法轉(zhuǎn)基因種子。套牌種子是我國(guó)種業(yè)市場(chǎng)的頑疾，隨著生產(chǎn)水平的提高，套牌種子并不“偽劣”，種子在純度、凈度和發(fā)芽率等方面不一定不達(dá)標(biāo)，且因其成本低、盈利多，具有“價(jià)格”競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

經(jīng)濟(jì)負(fù)外部性無(wú)法通過(guò)市場(chǎng)自身解決，而常年知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不力則給這一惡性行為創(chuàng)造了生存空間，肆無(wú)忌憚地違規(guī)私繁對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩、阻礙資本積累和圍困正規(guī)企業(yè)起到了推波助瀾的作用。

知假賣(mài)假者生意興隆，守法經(jīng)營(yíng)者難以生存，“劣幣驅(qū)除良幣”的現(xiàn)象頻出:熱門(mén)品種成為假冒仿劣重災(zāi)區(qū)，生命周期被迫縮短;新品種剛剛通過(guò)審定其親本就可能被竊取，套牌種子隨后登場(chǎng);同質(zhì)化產(chǎn)品充斥市場(chǎng)，低效競(jìng)爭(zhēng)無(wú)助于品種升級(jí)。

 

▌變革力量在累積

審定“放管服”，開(kāi)啟百花爭(zhēng)鳴時(shí)代

品種從選育成功到生產(chǎn)上應(yīng)用推廣主要通過(guò)兩種方式:一是品種審定，即由政府相關(guān)主管部門(mén)通過(guò)法定程序給予品種進(jìn)入市場(chǎng)的資格，品種入市權(quán)掌握在政府手中，二是品種登記制度，即由品種選育企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)需求，自主決定品種是否進(jìn)入市場(chǎng)，品種入市權(quán)掌握在企業(yè)手中。

多數(shù)發(fā)展中國(guó)家采用品種審定制度，例如我國(guó)《種子法》規(guī)定“國(guó)家對(duì)主要農(nóng)作物(稻、小麥、玉米、棉花、大豆)和主要林木實(shí)行品種審定制度”;品種登記制度主要是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)比較成熟的發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行，如美國(guó)。

 

申請(qǐng)審定的品種需要經(jīng)過(guò)品種試驗(yàn)，而品種試驗(yàn)過(guò)去主要由國(guó)家和省兩級(jí)種子管理機(jī)構(gòu)組織實(shí)施，但是近年來(lái)由于育種主體逐漸增加，企業(yè)育種能力迅速上升，申請(qǐng)審定參加品種試驗(yàn)的農(nóng)作物品種數(shù)量呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，國(guó)家和省兩級(jí)品種試驗(yàn)渠道已難以滿(mǎn)足品種試驗(yàn)需求。

據(jù)農(nóng)業(yè)部種子管理局估計(jì)，能參加試驗(yàn)的品種數(shù)量只占申請(qǐng)總量的1/5到1/3，自2014年起，農(nóng)業(yè)部深化“放管服”改革，拓寬試驗(yàn)渠道，緩解參試矛盾，除保留了原有的國(guó)審和省(區(qū))審?fù)?，額外增設(shè)綠色通道(2014)、良種攻關(guān)(2014)、聯(lián)合試驗(yàn)體(2016)、特殊品種試驗(yàn)(2017)，擴(kuò)大試驗(yàn)容量，縮短試驗(yàn)周期。

 

 

品種審定步入快車(chē)道，過(guò)審品種數(shù)量井噴。根據(jù)2018年農(nóng)業(yè)部第65號(hào)公告，2018年，國(guó)審玉米516個(gè)，國(guó)審水稻268個(gè)，分別同比增加201.8%和50.6%。

“大品種”時(shí)代或?qū)⒅x幕，品種百花爭(zhēng)鳴時(shí)代來(lái)臨。研發(fā)能力強(qiáng)，品種資源豐富的企業(yè)有望脫穎而出，而品種同質(zhì)化、結(jié)構(gòu)單一的企業(yè)將隨著經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的加大和利潤(rùn)空間變薄逐步被淘汰出局。品種集中走向公司集中是這場(chǎng)品種管理方式改革背后隱藏的長(zhǎng)期邏輯。

據(jù)中國(guó)種業(yè)信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2016年玉米品種推廣面積CR5市占率24.1%，較2013年減少5個(gè)百分點(diǎn);雜交稻CR5市占率8.4%，較2013年下降2.4個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，我國(guó)種業(yè)市場(chǎng)集中度逐漸改善，截止2017年，CR10市占率由11年的15%提升到18%，CR50市占率提升至35%。

 

▌他山之石，創(chuàng)新帶來(lái)溢價(jià)與成長(zhǎng)

因耕作模式和天然稟賦差異，疊加產(chǎn)業(yè)科技實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境因素，中美種植業(yè)成本結(jié)構(gòu)存在差異。

一方面，我國(guó)種子費(fèi)占農(nóng)作物種植總成本比重低。根據(jù)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，人工和土地是我國(guó)農(nóng)作物種植的主要成本項(xiàng)目，種子費(fèi)用僅占5%左右，其中，玉米5.3%，水稻4.8%;根據(jù)USDA的數(shù)據(jù)，美國(guó)玉米種子費(fèi)占比14.4%，是我國(guó)的2.7倍，水稻種子費(fèi)占比10.3%，是我國(guó)的2.1倍。

另一方面，我國(guó)種業(yè)從農(nóng)作物種植成本上行過(guò)程中分享的收益，種子費(fèi)增速落后于農(nóng)作物種植總成本。

根據(jù)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，中國(guó)人工和土地是驅(qū)動(dòng)總成本常年增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，與此相反，根據(jù)USDA的數(shù)據(jù)，美國(guó)種子費(fèi)增速高于總成本，價(jià)格的穩(wěn)定增長(zhǎng)有效推動(dòng)種子市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張。

 

在市場(chǎng)自發(fā)需求和政策力量推動(dòng)下，自下而上的農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革將催化種業(yè)變革，以往占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位的適于勞動(dòng)密集型生產(chǎn)、高水肥藥管理、大眾化的品種逐漸衰落，而節(jié)水節(jié)肥節(jié)藥、適宜機(jī)械化輕簡(jiǎn)化栽培及品質(zhì)優(yōu)良的新品種將成為市場(chǎng)主流，研發(fā)水平高、品種優(yōu)良、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理的種子企業(yè)將受益于這長(zhǎng)期趨勢(shì)。

需求結(jié)構(gòu)演變帶來(lái)的是行業(yè)價(jià)值重估。長(zhǎng)期看，鑒于資源稟賦限制，播種面積存在天花板，種業(yè)發(fā)展需要?jiǎng)幽苻D(zhuǎn)換，研發(fā)帶動(dòng)品種持續(xù)升級(jí)從而帶動(dòng)行業(yè)價(jià)格增長(zhǎng)才是市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張的長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)。

 

整合持續(xù)，競(jìng)爭(zhēng)格局靜待質(zhì)變

2012年，國(guó)務(wù)院頒布《全國(guó)現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2012-2020)》，提出“重點(diǎn)支持具有育種能力、市場(chǎng)占有率較高、經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大的“育繁推一體化”種子企業(yè)，鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組;到2020年前50強(qiáng)市場(chǎng)占有率將提高至60%”。

根據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，目前CR50市占率提升僅35%，行業(yè)整合空間巨大，且和國(guó)際巨頭相比而言，國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)規(guī)模尚小。

我們長(zhǎng)期看好國(guó)內(nèi)種業(yè)發(fā)展，并期待誕生具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的種業(yè)巨頭。相對(duì)前三次整合浪潮，我們?cè)诘谒拇稳虿①?gòu)浪潮(2015年至今)中發(fā)現(xiàn)了中國(guó)企業(yè)的影子:中國(guó)化工430億美元收購(gòu)先正達(dá);隆平高科收購(gòu)陶氏益農(nóng)擁有的巴西業(yè)務(wù);中糧集團(tuán)收購(gòu)尼德拉農(nóng)業(yè)等。

通過(guò)規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)研發(fā)等各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的跳躍式增長(zhǎng)，從而在發(fā)展過(guò)程中強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)壁壘，形成正面反饋，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)企業(yè)將進(jìn)一步通過(guò)外延并購(gòu)持續(xù)整合研發(fā)資源、擴(kuò)大市場(chǎng)，提升競(jìng)爭(zhēng)地位。