年初一份長達89頁的匿名報告直指瑞幸咖啡數(shù)據(jù)造假，當(dāng)時的瑞幸咖啡否認所有指控。然而，就在4月2日晚間，瑞幸咖啡發(fā)布了一份內(nèi)部特別調(diào)查委員會出具的報告，初步調(diào)查表明，瑞幸咖啡從2019年二季度到2019年四季度與虛假交易相關(guān)的總銷售金額約為人民幣22億元，目前調(diào)查正在進行中。消息披露后，瑞幸股價暴跌，盤前下跌85%，開盤20分鐘內(nèi)三次熔斷。截至發(fā)稿，瑞幸咖啡盤中六度暫停交易，跌幅超70%。

22億元虛假交易

4月2日，瑞幸咖啡發(fā)布了一份關(guān)于內(nèi)部特別調(diào)查委員會出具的報告，宣布公司董事會已成立專門委員會（“特別委員會”），負責(zé)監(jiān)督截至2019年12月31日財年合并財務(wù)報表審計期間提請董事會注意的某些問題的內(nèi)部調(diào)查（以下簡稱“內(nèi)部調(diào)查”）。根據(jù)內(nèi)部調(diào)查顯示，從2019年二季度到2019年四季度與虛假交易相關(guān)的總銷售金額約為人民幣22億元。

公告顯示，特別委員會向董事會說明，從2019年二季度開始，公司首席運營官兼董事劉劍以及向他報告的幾名員工從事了不當(dāng)行為，包括捏造某些交易。特別委員會建議采取某些臨時補救措施，包括中止劉劍和涉嫌不當(dāng)行為的此類雇員，以及中止與已確定的虛假交易涉及方的合同和交易。董事會接受了特別委員會的建議，并針對目前確定的參與偽造交易的個人和當(dāng)事方實施了這些建議。公司將對負責(zé)不當(dāng)行為的個人采取一切適當(dāng)?shù)男袆?，包括法律行動?/p>

內(nèi)部調(diào)查初步階段確定的信息表明，從2019年二季度到2019年四季度與虛假交易相關(guān)的總銷售金額約為人民幣22億元。在此期間，某些成本和費用也因虛假交易而大幅膨脹。上述數(shù)字尚未經(jīng)過特別委員會、其顧問或公司獨立審計師的獨立驗證，并且可能會隨著內(nèi)部調(diào)查的進行而改變。該公司正在評估不當(dāng)行為對其財務(wù)報表的整體財務(wù)影響。

對此，特別委員會表示，投資者不應(yīng)再依賴公司之前的財務(wù)報表和截至2019年9月30日的9個月以及自2019年4月1日至2019年9月30日的兩個季度的收益發(fā)布，包括先前的凈收入指導(dǎo)來自2019年四季度的產(chǎn)品以及與這些合并財務(wù)報表有關(guān)的其他通訊。目前調(diào)查正在進行中，公司將繼續(xù)評估其先前發(fā)布的財務(wù)狀況和其他可能的調(diào)整。

對于該公告以及后續(xù)調(diào)查情況，北京商報記者采訪瑞幸咖啡，截至發(fā)稿未得到任何回復(fù)。

曾否認所有指控

值得注意的是，就在今年1月31日，做空機構(gòu)渾水在Twitter發(fā)文表示，渾水收到了一份長達89頁的不明身份的報告，這份報告中列舉了瑞幸咖啡5項數(shù)據(jù)造假證據(jù)、6個危險信號、5個商業(yè)模式缺陷，并且這份報告的發(fā)布導(dǎo)致了瑞幸咖啡當(dāng)日股價大跌。

這份報告稱，瑞幸咖啡2019年三季度和四季度店均日銷售商品數(shù)被虛增。報告顯示，派了92個全職和1400個兼職調(diào)查員，收集了25000多張小票，進行了10000個小時的門店錄像，并且收集了大量內(nèi)部微信聊天記錄。指出瑞幸咖啡在2019年三季度和2019年四季度，每店每日商品數(shù)量分別夸大了至少69%和88%，且有11260小時的門店流量視頻為證。

對此，瑞幸咖啡在2月3日對于公開的匿名報告中包含的誤導(dǎo)性和虛假指控作出回應(yīng)，表示報告中展示的數(shù)據(jù)與公司自身系統(tǒng)里的數(shù)據(jù)之間存在重大不一致。公司的所有關(guān)鍵運營數(shù)據(jù)均被實時追蹤，包括店均日銷售商品數(shù)、單均商品數(shù)和有效銷售價格，且可被驗證。此外，瑞幸咖啡認為報告中所謂的客戶訂單收據(jù)的來源和真實性無據(jù)可依，且報告中的基礎(chǔ)統(tǒng)計方法毫無根據(jù)。報告所引用期間內(nèi)，公司實際單均商品數(shù)量大大高于該報告所稱數(shù)據(jù)。

現(xiàn)在看來，渾水仿佛成了“預(yù)言帝”。英大證券研究所所長李大霄曾對北京商報記者提到，空頭的存在就是不讓多頭將企業(yè)股價推向歧路，類似渾水等做空成功的案例也比比皆是，有空頭的存在，多頭才不敢把股票弄得太過于夸張，這就是成熟市場的好處。

“棄車保帥”？

瑞幸咖啡以“Luckin速度”迅速走進消費者的視野，每一個布局都非常高調(diào)。無論是快速開店、請高流量明星代言、與星巴克“正面剛”，還是僅用不到18個月上市、布局新零售，都使瑞幸咖啡逐漸占據(jù)競爭優(yōu)勢。當(dāng)然，瑞幸咖啡一直以補貼的方式獲取流量，使公司一直處于虧損狀態(tài)，這也是瑞幸咖啡一直以來被質(zhì)疑的重要原因。如今自曝“家丑”，瑞幸咖啡在下一步什么棋？

在一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士看來，“瑞幸咖啡已經(jīng)被年度審計盯住，而且現(xiàn)金流扛不住，無法繼續(xù)在美股融資或者發(fā)債，所以自曝，然后會通過調(diào)查找一個背鍋的責(zé)任人出來”。

上海啡越投資管理有限公司董事長王振東表示，瑞幸咖啡在疫情期間的表現(xiàn)和未來商業(yè)模式布局其實已經(jīng)漸漸有占據(jù)競爭優(yōu)勢的可能性，在新渠道鋪設(shè)上也取得了進展，是少數(shù)借助疫情取得競爭優(yōu)勢的餐飲企業(yè)?？上v史欠賬讓一切都逆轉(zhuǎn)了。

值得注意的是，盡管在國內(nèi)市場上，瑞幸一度風(fēng)光無限，但在國際市場上，瑞幸始終有些毀譽參半的意味，且更多情況下是“毀”多于“譽”。在面對上市公司信息披露方面，美國證券交易委員會（SEC）的要求通常十分嚴格，信息披露不實甚至?xí)嫦幼C券欺詐，而信息披露制度也是美國注冊制的重要組成部分。

如今，瑞幸財務(wù)造假實錘已定。而在這之前，也已經(jīng)有多人作出反應(yīng)。上個月，瑞幸咖啡及其兩名高管在美國紐約南區(qū)聯(lián)邦法院被投資者代表提起集體訴訟，理由是瑞幸咖啡去年三季度以來所披露的財務(wù)和經(jīng)營信息存在重大不實，要求法院判令瑞幸咖啡及相關(guān)高管賠償上述被代表的全部投資者遭受的損失，該訴訟已在紐約南區(qū)地方法院立案。

目前，美國多家律師事務(wù)所發(fā)布聲明，提醒投資者，在2019年11月13日至2020年1月31日間購買過瑞幸咖啡股票的投資者如果試圖追回損失，可以與律所聯(lián)系，2020年4月13日是首席原告截止日期。這些律所包括加州的GPM律所、 Schall律所，紐約州的Gross律所、Faruqi律所、Rosen律所和Pomerantz律所等。

北京商報記者 郭詩卉 郭繽璐 楊月涵