資訊 伊利成澳優(yōu)第一大股東!強強聯(lián)合將改變?nèi)蚰谭蹣I(yè)格局?
昨天,伊利股份發(fā)布最新公告:收購澳優(yōu)乳業(yè)34.33%股權(quán)。
伊利股份公告表示,將通過全資子公司金港控股以協(xié)議轉(zhuǎn)讓、認(rèn)購新股并觸發(fā)全面要約義務(wù)的方式收購澳優(yōu)乳業(yè)股權(quán),交易價格為10.06港元/股;交易完成后,金港控股將持有澳優(yōu)乳業(yè)已發(fā)行股本的34.33%,成為后者單一最大股東。
根據(jù)金港控股和澳優(yōu)乳業(yè)發(fā)布的聯(lián)合公告,(i)澳優(yōu)乳業(yè)將向金港控股發(fā)行及配發(fā)90,000,000股股份,占經(jīng)發(fā)行及配發(fā)認(rèn)購股份擴(kuò)大后本公司全部已發(fā)行股本的4.98%。(ii)香港金港商貿(mào)控股有限公司于2021年10月27日,收購CEL(Citagri Easter Ltd.),CL(Center Laboratories, Inc.)賣方玉晟、CL賣方晟德,以及DDI(Dutch Dairy Investments HK Limited) 的股份,分別占全部已發(fā)行股本的15.85%、1.99%、9.80%及1.71%。
伊利集團(tuán)董事長兼總裁潘剛(左)、澳優(yōu)董事長顏衛(wèi)彬(右)合影
圖片來源:澳優(yōu)官方微信公眾號
此前,10月12日上午,澳優(yōu)乳業(yè)臨時宣布自上午9時起短暫停牌,以待發(fā)表本公司就其內(nèi)幕消息及根據(jù)香港公司收購及合并守則作出公告。
宣布停牌后,行業(yè)內(nèi)部及多方媒體開始熱議十一期間傳出的有關(guān)“伊利收購澳優(yōu)”話題,但傳聞中的收購會否實現(xiàn)、以何種方式實現(xiàn),直到昨日公告發(fā)布才正式確定。
公告顯示,交易及交割結(jié)束后,伊利將繼續(xù)支持澳優(yōu)的獨立運營,維持澳優(yōu)在香港資本市場的上市地位,澳優(yōu)現(xiàn)有營運及業(yè)務(wù)不會做出任何重大變動。伊利將幫助澳優(yōu)完善長遠(yuǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的計劃及策略,充分發(fā)揮雙方協(xié)同效應(yīng),促進(jìn)澳優(yōu)更加持續(xù)健康發(fā)展。據(jù)悉,此次交易也是今年中國乳業(yè)企業(yè)之間規(guī)模最大的一筆投資并購。
澳優(yōu)乳業(yè)于2003年在湖南創(chuàng)立,2009年10月8日在香港聯(lián)交所上市,是中國首家在港上市的嬰幼兒配方奶粉企業(yè)。
目前,澳優(yōu)乳業(yè)在荷蘭、澳大利亞、新西蘭等地布局了研發(fā)及供應(yīng)鏈資源。據(jù)該公司2020年年報數(shù)據(jù)顯示,期內(nèi)其營業(yè)收入為79.86億元,歸屬于公司權(quán)益持有人應(yīng)占利潤為10.83億元。此前有新聞表示,截至10月11日收盤,澳優(yōu)的總市值為152.09億。
在中國嬰配粉市場中,澳優(yōu)乳業(yè)在羊奶粉這一品類的優(yōu)勢明顯。澳優(yōu)旗下的品牌佳貝艾特系列羊奶粉的嬰幼兒配方羊奶粉則是其核心產(chǎn)品之一。據(jù)尼爾森數(shù)據(jù),2018年至2020年期間,澳優(yōu)配方羊奶粉的銷售額連續(xù)三年在中國嬰幼兒配方羊奶粉總進(jìn)口量的占比超過60%。
中國“第一大乳企”伊利的奶粉生意
伊利作為中國第一大乳企,截止目前,已獲得Rabobank2021年全球乳業(yè)20強第五、2021中國食品飲料百強榜第一,BrandZ最具價值中國品牌榜單蟬聯(lián)5年第一等成績。據(jù)其年報顯示,伊利2020年實現(xiàn)營業(yè)總收入達(dá)968.86億元,凈利潤70.99億元。
然而,與其液態(tài)奶業(yè)務(wù)相比,伊利在奶粉,尤其是嬰幼兒配方奶粉領(lǐng)域優(yōu)勢并不突出。伊利2020年年報顯示,嬰幼兒配方奶粉零售額占市場份額約為6%,與上年基本持平。
回顧近幾年伊利業(yè)務(wù)發(fā)展,公司已在加速奶粉相關(guān)產(chǎn)品線布局。2019年7月,伊利推出旗下首款有機(jī)嬰幼兒配方奶粉金領(lǐng)冠“塞納牧”,2019年年底,伊利上市旗下首款羊奶粉“悠滋小羊”,2020年,伊利推出“QQ星”兒童成長配方奶粉。
盡管如此,伊利旗下最主要的嬰幼兒配方奶粉品牌為主打“專注母乳研究19年”的金領(lǐng)冠。金領(lǐng)冠主要面向大眾市場,在定價定位上想取得快速突破存在難度。
在2020年年報中,伊利還表示,面對中國新生兒出生率走低、人口結(jié)構(gòu)老齡化加快的社會背景,伊利嬰幼兒食品要繼續(xù)通過品類多元化、場景及營養(yǎng)服務(wù)創(chuàng)新等方面拉動增長,展現(xiàn)出其拓展嬰幼兒奶粉品類版圖的決心。
然而嬰幼兒配方奶粉注冊制的申報批準(zhǔn)周期長,一個注冊號只能對應(yīng)一款產(chǎn)品,上新速度有限制。同時,消費者對羊奶粉、有機(jī)進(jìn)口等高端化的奶粉需求增加,伊利現(xiàn)有的高端化奶粉產(chǎn)品不足,需要尋找更多外部資源來滿足消費者日漸增長的消費需求。從定位上看,澳優(yōu)乳業(yè)旗下奶粉的定位聚焦在定價為高端、超高端的產(chǎn)品上,可以進(jìn)一步補充伊利奶粉的產(chǎn)品線。
全球各大乳企擴(kuò)張,收購將成必經(jīng)之路?
據(jù)inktype="2" hasload="1" tab="innerlink" target="_blank" textvalue="Rabobank報告" wah-hotarea="click">Rabobank報告,全球乳業(yè)并購活動在2020年為80筆,而2021年到年中已宣布50多次交易,數(shù)量有所回升。
今年取代雀巢晉升為全球乳業(yè)第一的乳企Lactalis,其全球并購戰(zhàn)略對公司業(yè)績快速增長起到重要作用,自2010年以來,Lactalis就通過約60筆交易擴(kuò)大其版圖。
美國乳制品公司Dairy Farmers of America(DFA) 在2019年,因為戰(zhàn)略性收購Dean Foods,取代達(dá)能成為2020全球乳業(yè)20強第三名。
可以發(fā)現(xiàn),在全球疫情影響與乳品替代品的沖擊下,乳業(yè)巨頭們想要達(dá)成業(yè)績增長與出海業(yè)務(wù)拓張,在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行收購并購,已經(jīng)成為常見手段。
近年來,伊利加速并購多家海內(nèi)外乳品企業(yè)。2018年,伊利收購泰國品牌Chomthana;2019年,伊利收購新西蘭品牌Westland;同年,伊利旗下控股子公司優(yōu)然牧業(yè)收購賽科星集團(tuán)58.36%股權(quán);2020年,優(yōu)然牧業(yè)以23.1億元收購恒天然中國牧場全部股權(quán);2021年,伊利完成對中地乳業(yè)的強制收購;還有媒體報道,今年上半年,伊利曾參與奶粉品牌美贊臣的競購,最終未能如愿。
伊利公司也在逐步增加對海外業(yè)務(wù)的重視。根據(jù)伊利2021年上半年報,伊利公司下屬子公司 Oceania Dairy Limited、PT.Green Asia Food Indonesia、Westland Dairy Company Limited、THE CHOMTHANA COMPANY LIMITED就主要從事奶粉、乳鐵蛋白、乳脂、冷凍飲品等食品的生產(chǎn)和銷售,產(chǎn)品銷往世界各地。
澳優(yōu)目前在全球擁有10座工廠,產(chǎn)品銷售至60余個國家和地區(qū),在荷蘭、澳大利亞、新西蘭等地布局有研發(fā)及供應(yīng)鏈資源,此次收購澳優(yōu)股份,也將推動伊利的海外業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展。
伊利澳優(yōu)“聯(lián)姻”,全球奶粉業(yè)將迎來變局?
前瞻產(chǎn)業(yè)研究院指出,在嬰幼兒配方奶粉的銷售結(jié)構(gòu)方面,2017-2019年,隨著消費水平的提升和消費觀念的變化,我國普通品牌奶粉的市場份額逐步降低、高端及超高端奶粉品牌的份額逐步提升。2019年,高端品牌和超高端品牌的嬰配奶粉市場占比已分別增長至24%和19%。
據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù),在頭部企業(yè)集中度方面,我國嬰配奶粉市場還有很大的發(fā)展空間。2019年,美國、英國和日本的嬰配奶粉CR3(行業(yè)前三總份額)均在75%以上,其中美國達(dá)90.5%;而我國大陸市場的CR3僅為34.1%。
2020年10月,伊利發(fā)布新的集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)——2025年挺進(jìn)“全球乳業(yè)三強” 的中期目標(biāo)及2030年實現(xiàn)“全球乳業(yè)第一”的長期戰(zhàn)略目標(biāo)。
今年5月,澳優(yōu)旗下羊奶粉頭部品牌佳貝艾特也提出了從30億進(jìn)擊100億的目標(biāo),計劃3年內(nèi)挺進(jìn)中國嬰配奶粉品牌第一陣營,伊利的協(xié)助,也可能為佳貝艾特在國內(nèi)的增長創(chuàng)造新的利潤增長點。
隨著國內(nèi)嬰幼兒出生率下降,嬰幼兒配方奶粉市場逐漸走向“存量市場”,伊利與澳優(yōu)的優(yōu)勢互補,或?qū)⑨j釀出中國乃至全球奶粉行業(yè)的破局點。
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