高瓴資本的一舉一動(dòng)總是備受市場(chǎng)關(guān)注。近日，這家明星機(jī)構(gòu)又有動(dòng)作。

6月8日晚間，良品鋪?zhàn)樱?03719.SH）減持公告顯示，珠海高瓴天達(dá)股權(quán)投資管理中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“珠海高瓴”）、HH LPPZ（HK）Holdings Limited（以下簡(jiǎn)稱“香港高瓴”）、寧波高瓴智遠(yuǎn)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“寧波高瓴”，同珠海高瓴、香港高瓴為一致行動(dòng)人）已經(jīng)合計(jì)減持公司股份536.13萬股，超過公司總股本的1%。

這是自2020年良品鋪?zhàn)拥顷懚?jí)市場(chǎng)以來，股東首次減持超過1%。而根據(jù)2月份的公告，在8月26日前，上述擬減持股東或還將繼續(xù)減持不超過1870萬股。

受到減持公告的影響，良品鋪?zhàn)?日早盤股價(jià)跳空低開2%，此后未能翻紅，截至收盤報(bào)48.86元，下跌2.28%。

還有1870萬股在減持路上

根據(jù)最新公告，珠海高瓴、香港高瓴、寧波高瓴在4月28日至5月28日通過集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份合計(jì)201.63萬股，占公司總股本的0.50%；在5月6日至6月7日通過大宗交易方式減持公司股份合計(jì)334.5萬股，占公司總股本的0.83%。截至6月7日，該減持計(jì)劃尚未執(zhí)行完畢。

本次減持股份計(jì)劃實(shí)施前，珠海高瓴、香港高瓴、寧波高瓴合計(jì)持有公司股票4680.03萬股，占公司總股本的11.67%。該等股份均來源于公司首次公開發(fā)行股票上市前持有的股份。

截至3月末，珠海高瓴、香港高瓴和寧波高瓴分別位列該公司第三、第四和第七大股東。

2月27日披露的《良品鋪?zhàn)庸煞萦邢薰竟蓶|減持股份計(jì)劃公告》顯示，因自身資金需求，上述擬減持股東計(jì)劃自2021年3月22日至2021年8月26日期間通過集中競(jìng)價(jià)方式、自2021年3月4日至2021年8月26日通過大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持公司股份數(shù)量合計(jì)不超過2406萬股，合計(jì)不超過公司總股本的6%。

這意味著，若按頂格計(jì)算，8月26前還有近1870萬股將被減持。

自高瓴提出減持以來，良品鋪?zhàn)庸蓛r(jià)不斷下跌，2月底至今股價(jià)從65.05元跌至最新收盤價(jià)48.86元，累計(jì)跌幅高達(dá)24.89%。然而減持還將繼續(xù)，良品鋪?zhàn)拥墓蓛r(jià)是否能夠撐住還有待驗(yàn)證。

休閑零食之爭(zhēng)

休閑食品是指在正餐以外的時(shí)間里或休閑時(shí)間食用的包裝食品，休閑食品按品類可分為10個(gè)類別，其中糖果蜜餞（24.16%）、堅(jiān)果炒貨（18.26%）、香脆零食（11.3%）、面包糕點(diǎn)（10.7%）和肉制品（10.16%）為前五大休閑零食細(xì)分市場(chǎng)，而中國(guó)正是全球最大的休閑食品市場(chǎng)之一。

2010年后休閑零食單價(jià)快速上行，2018年達(dá)到48.6元/公斤，2010年-2018年復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）4.2%。電商和海淘興起后，品類豐富、口味新奇、品質(zhì)上乘的進(jìn)口零食受到消費(fèi)者歡迎。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按零售額計(jì)算，2020年中國(guó)休閑食品行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模為7749億元，2015年至2020年CAGR為6.6%。受居民可支配收入增長(zhǎng)、城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快、消費(fèi)場(chǎng)景日益豐富、創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)以及零售渠道不斷改善等因素的推動(dòng)，中國(guó)休閑食品市場(chǎng)將持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2020年至2025年年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到7.3%。按零售額計(jì)算，2025年中國(guó)休閑食品行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到人民幣1.1萬億元。

近年來，包括洽洽食品、絕味食品、三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥葦?shù)家耳熟能詳?shù)男蓍e零食企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市，以辣條聞名的衛(wèi)龍美味全球控股有限公司也在近日提交了赴港上市申請(qǐng)。

從一季度數(shù)據(jù)來看，各家上市公司數(shù)據(jù)都有一定增長(zhǎng)。

良品鋪?zhàn)?021年一季報(bào)顯示，公司當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.74億元，同增34.83%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.02億元，同增16.06%。公司一季度實(shí)現(xiàn)毛利率31.16%，較去年同期增加1.55個(gè)有百分點(diǎn)，較去年四季度增加3.12個(gè)百分點(diǎn)。

公司期間費(fèi)用率達(dá)25.11%，高于去年同期的23.83%，銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率分別為 21.10%、4.33%、-0.33%、0.40%，均高于去年同期水平。

相比而言，三只松鼠一季度的成績(jī)單似乎更好，營(yíng)收達(dá)到36.71億元，凈利潤(rùn)為3.15億元，同比增長(zhǎng)67.57%。洽洽食品一季度的營(yíng)收為13.79億元，同比增長(zhǎng)20.22%；凈利潤(rùn)為1.98億元，同比增長(zhǎng)32.70%。

休閑零食企業(yè)由于商業(yè)模式差異，收入增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力可以分為線下門店拓展驅(qū)動(dòng)和新品類增長(zhǎng)放量驅(qū)動(dòng)型。隨著電商渠道興起，休閑零食線上滲透率快速提升，以三只松鼠、百草味、良品鋪?zhàn)拥葹榇淼钠放凭褪菑木€上渠道開始發(fā)力，而絕味食品則是以線下連鎖經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)為主，當(dāng)門店運(yùn)營(yíng)模型成熟后，每年保持相對(duì)平穩(wěn)的拓店速度及收入增速。

記者注意到，目前多家公司已經(jīng)采取全渠道驅(qū)動(dòng)策略。以良品鋪?zhàn)訛槔诰€上強(qiáng)化平臺(tái)、社交、直播電商布局的同時(shí)也在不斷拓展線下門店，2018 年線下、線上銷售占比分別為 54.5%、45.5%。無獨(dú)有偶，三只松鼠于2016年在線下開設(shè)第一家投食店，2018年線上、線下銷售占比分別為 89.2%、10.8%。